0:00 que hablar de mercados, cómo está el 0:03 escenario, 0:04 la pelea y la lucha por el capital, el 0:07 mercado de bonos, Bitcoin, el SOCX, el 0:09 índice de semiconductores de 0:11 Philadelphia, los máximos que están 0:13 cerca en esta temporada de resultados 0:16 empresariales. ¿Que con quién lo vamos a 0:17 hacer? pues con algunas de las voces que 0:19 más seguimos en los mercados financieros 0:22 desde el punto de vista fundamental, 0:24 enseguida les presentaré a quien desde 0:26 el punto de vista técnico está con 0:29 ustedes, Gerardo Ortega de 0:30 Gerardoortega. Hola, Gerardo, ¿cómo 0:32 está? 0:33 ¿Qué tal, Laura? ¿Cómo estás? Muy bien. 0:34 ¿Tú qué tal? 0:35 Pues bien, cada vez le veo más en las 0:37 redes sociales. Está muy activo, ¿eh? 0:39 Bueno, pues porque sí, porque hay que 0:40 hay que estar. No quiero no quiero 0:43 distraerme [resoplido] 0:45 porque además eh creo que hay que hacer 0:47 cierta pedagogía técnica. No me gusta lo 0:49 que veo desde el punto de vista técnico. 0:51 ¿Qué es lo que no le gusta? ¿Qué ve? 0:52 El tratamiento que se hace de los 0:54 gráficos. Sin más, es una opinión muy 0:57 personal. 0:57 Hay mucha gente hablando de gráficos que 0:58 no tiene ni idea. Diga, diga. Hay mucha 1:00 gente que habla, hay gente, mucha gente 1:02 que utiliza gráficos sin más 1:05 y no los usa bien. 1:06 Yo creo que no, pero oye, que al final 1:10 es es una cuestión, insisto, muy 1:12 personal. Al final es verdad que da 1:13 igual, eh, también veo mucha gente que 1:15 hace análisis fundamental, da igual 1:18 porque como la tendencia es alcista, 1:20 pues suele llevarte, ¿no? La ola, tú has 1:22 subido y entonces te lleva. pues hacer 1:24 establecer las relaciones causas causa 1:26 efecto que quieras, ponerte todas las 1:28 tesis de inversión y cuando la cosa no 1:31 va bien te tiras del largo plazo, ¿no? 1:33 Es es un clásico. Esto ya lo hemos 1:34 vivido. Yo como ya tengo una edad pues 1:37 ya está. Por eso además además me 1:39 apetece, ¿no? Me veo con ganas de estar 1:41 ahí en redes. 1:41 Bueno, pues pueden seguir a Gerardo 1:43 Ortega en sus redes sociales con sus 1:45 vídeos, con sus explicaciones ahí 1:49 detectando dónde están los puntos 1:50 calientes y los puntos fríos. 1:53 ¿Qué es lo más importante que tenemos 1:54 que contar, Gerardo? ¿Qué es lo más 1:55 importante en este momento en el 1:56 mercado? La escena la sabemos, eh, o 1:58 sea, sabemos que vienen los resultados, 2:00 sabemos que hay tensión en el mercado de 2:01 deuda, sabemos que eh el euro ha vuelto 2:05 a depreciarse, sabemos que no estamos 2:06 tan lejos de los máximos históricos, 2:08 sabemos que los máximos históricos 2:10 recientes el SOC no ha acompañado y 2:12 usted nos alerta y dice, "Bueno, 2:14 cuidado, porque si tiene que pasar algo, 2:16 todo empieza con una divergencia." 2:24 fue la divergencia que luego puede 2:26 corregirse y ya está. Todo esto lo 2:27 tenemos encima con ese precio del 2:28 petróleo tenso, tenemos las todo esto 2:30 todo esto es el relato y todo esto lo 2:32 sabemos, pero ¿qué es lo importante para 2:34 entender cómo incorporamos su análisis a 2:37 nuestras decisiones de inversión? Vale, 2:39 ahora hay una cuestión muy importante 2:42 que está aconteciendo en Estados Unidos, 2:44 que es relativo precisamente a esa 2:46 divergencia, ¿no? Las divergencias 2:48 ocurren de forma general en diferentes 2:51 grados. ¿Qué me refiero? Lo puedo ver en 2:52 gráfico intradiario, diario, semanal, 2:55 mensual. No cabe duda que cuanto más 2:57 amplio sea el plazo, más relevante es 2:59 una divergencia, la controversia. No es, 3:02 yo creo que eso no es no es discutible, 3:04 ¿no? Yo a mí hay algo que ha sucedido y 3:07 viene sucediendo estos últimos días 3:09 atrás, ¿vale? que es dentro del alza. Si 3:12 la gente observa el gráfico que viene 3:14 tras la crisis arancelaria, tenemos un 3:16 alza muy importante de lo que es el 3:18 Socks abajo, gráfico diario, arriba el 3:20 Nasdaq Composite. Quiero que la gente se 3:22 fije en la parte última en junio como el 3:24 Shock sigue tirando. No acompaña el 3:28 digamos el el Nasdaq Composite, se 3:31 genera esa divergencia y lo que hace es 3:33 consolidar simplemente porque darle la 3:35 vuelta a este mercado es muy complicado. 3:37 ¿Qué es lo verdaderamente llamativo 3:39 ahora mismo? pues las nuevas alzas del 3:41 Nasdaq 100 que también son del composite 3:44 y la situación que nos deja el Sox la 3:46 tenemos. Fíjate como ya ha saltado por 3:48 encima. De hecho ha cerrado, no por 3:50 mucho, pero ha cerrado. Fíjate donde se 3:52 queda el SOC. La cuestión es que bajo 3:54 estas circunstancias y habida cuenta, y 3:57 esto es relevante de que el índice de 3:59 semiconductores de Filadelfia, si lo 4:01 encuentro que lo debo tener por algún 4:03 lado, aquí no ha reflejado la guerra, 4:07 perdón, eh la crisis de Ormud, porque 4:10 Ormud en el gráfico después de la crisis 4:13 arancelaria no se ve. Ormud fue para le 4:16 recuerdo a la gente aquí abajo no hay 4:18 corrección. Es decir, siguió subiendo, 4:21 siguió subiendo porque se estaba 4:22 poniendo, recuerda, en tela de juicio, 4:24 si había una burbuja en la en las en la 4:27 en todo el tema de la de la inteligencia 4:29 artificial, eso sorprendió al mercado. 4:31 Es verdad que hubo una corrección en el 4:33 sector software, en el Nasdaq 100, en el 4:35 Composite, pero no en el SOC. ¿Vale? 4:37 Significa esto y tiro del largo plazo de 4:40 que a esto le falta una pata a la baja. 4:43 Yo creo que se ve claro. Esta corrección 4:45 que tenemos aquí es la crisis 4:48 arancelaria. Esta corrección que tenemos 4:50 aquí es la guerra Rusia Ucrania. El 4:54 COVID que tan importante fue, pues lo 4:56 tenemos aquí. Otro tipo de correcciones 4:58 de así desde marzo 2009 le falta esta 5:00 pata. ¿Qué es lo que a mí me inquieta? 5:03 No es que le falte la pata, porque si 5:05 hay una corrección, hay una corrección y 5:07 punto. Yo creo que es algo normal desde 5:09 marzo 2009, sino el hecho de que uno no 5:12 haya habido no haya habido ajuste desde 5:14 Ormud y dos importante pues esta 5:17 divergencia porque alguien me puede 5:18 decir con razón ya, pero esa divergencia 5:21 observa por ejemplo lo que pasó con eh 5:23 antelación, ¿vale? Fíjate dónde se 5:26 produce la última divergencia y es 5:28 verdad que el mercado lo va resolviendo. 5:31 Esta que tenemos aquí, por ejemplo, es 5:33 la crisis arancelaria. Hay un momento 5:34 dado, observa cómo va tirando el NASDAQ 5:38 Composite, ¿de acuerdo? Y luego el shock 5:40 se nos queda por debajo. Esto es deep 5:42 shack, ya ha llovido, nos caemos. Por 5:44 supuesto que luego cuando volvemos 5:46 arriba, como la divergencia estaba, es 5:48 cuando viene si puede haber fallo o no 5:51 en Matrix. ¿De acuerdo? Eh, digamos que 5:53 lo razonable, lo que yo estoy esperando, 5:56 ¿qué es lo que sería? Digo esperando y 5:58 que se entienda, por favor, lo que 5:59 quiero lo que quiero decir. Si hubiera 6:01 un ajuste en el en los semiconductores, 6:05 estaríamos hablando de que me vuelvo 6:07 otra vez aquí de una pata tal que así y 6:11 a ver si soy capaz de pintarla tal que 6:13 así. 6:13 Eh, para quienes nos siguen o nos seguís 6:16 por la radio, estamos también en el 6:17 canal de YouTube, eh, y luego esta tarde 6:18 podréis tener el vídeo íntegro de del 6:21 análisis. ¡Uf! Pero eso es mucho, 6:23 ¿no? No es mucho porque si lo otra cosa 6:25 es que yo lo puedo ver así puede parecer 6:27 mucho. Objetivamente no es mucho. 6:28 Estaríamos hablando de seguir con la 6:30 corrección que por cierto se inició en 6:32 julio o sí, julio de 2026. Julio de 2026 6:37 es cuando el 30 años, recuerda, superó 6:40 el 520. 6:41 Sí, 6:41 ahí fue cuando lo superó. Decíamos, 6:43 cuando supere la renta, la la 6:46 rentabilidad de los bonos, caída de 6:48 precios e ciertos niveles, es decir, 6:51 tiramos de resistencias, lo que ponemos 6:53 sobre la mesa es cuidado por muchos 6:55 motivos. Por muchos motivos, ¿de 6:57 acuerdo? Pero al margen de eso, ya no es 6:59 el 30, es el 20, es el 10 años, es todo 7:01 el tramo largo de la curva, ¿de acuerdo? 7:03 que no digamos que la Reserva Federal 7:06 actúa vía tipos de interés en los plazos 7:08 cortos, pues ahora se está hablando de 7:10 que puede haber un nuevo quantity 7:12 fishing, ¿no?, que es donde puede 7:14 digamos intervenir en la parte en la 7:16 parte larga. Esto ya es oferta y 7:18 demanda, pero claro, como tenemos todo 7:19 la demanda de capital por parte de la 7:22 inteligencia artificial que se une a 7:24 todo lo que ya sabemos de las propias 7:27 necesidades del gobierno americano, pues 7:29 eh digamos que los inversores están 7:31 exigiendo, es decir, rentabilidades 7:33 mayores. La cuestión es que si hubiera 7:35 un ajuste, digo, si hubiera porque no se 7:37 ha producido, el momento crítico no 7:40 sería tanto esta caída como el el 7:43 rebote, que es lo que pasa siempre, 7:44 porque el rebote siempre será de nuevo 7:47 divergente y si se produce el fallo en 7:48 Matrix, este es el tema porque al final, 7:51 ¿desde dónde venimos subiendo? Desde 7:53 marzo 2009. Quiero que esto es la 7:57 crisis, esto es la crisis.com, ¿de 8:00 acuerdo? Y la crisis eh subprime que se 8:03 transformó en la crisis en la gran 8:04 recesión es esta caída. 8:07 Vale, eso es lo único que digo. Entonces 8:09 yo a partir de aquí, 8:10 claro, lo que pasa es que un escenario 8:11 de estos eh eh para aprender y para 8:15 entender, ¿no? Cómo cómo incorporar el 8:17 análisis que que hace usted. Eh 8:20 estamos en zona de giro potencial, 8:21 entender. 8:22 Sí, sí, sí, sí, sí. Además, yo creo que 8:23 los que le seguimos sabemos que cuando 8:25 usted pone la alerta o pone el aviso, 8:27 dice, "Cuidado porque puede pasar esto, 8:29 puede que no." y entonces que el conver 8:35 a este tipo de escenarios tenemos que 8:36 darle un porcentaje de probabilidad de 8:39 que suceda o esa no es la manera de 8:41 incorporar esta información que usted 8:43 hay que darle esto supone reducir sin 8:45 más supone reducir si estás en renta 8:48 variable reducir es te lo voy a 8:50 decir de otra manera si tú vienes subido 8:53 aquí hombre yo no sé cuándo porque dice 8:57 cuándo tomo un parcial si es que has 8:59 tenido la habilidad de subirte. 9:01 Leñe ahora es lo que yo quiero decir. 9:05 Cuidado, yo no estoy hablando de ponerte 9:07 corto, yo no voy por ahí. La atencia es 9:09 alcista. Esto no es no es discutible. Lo 9:11 que yo digo es que bajo estas 9:13 circunstancias el mercado me lanza un 9:14 mensaje. Lo podrá ser lo querrá uno 9:17 entender o no lo querrá entender. Pues 9:18 el mensaje es es llegamos, estamos en 9:21 zona de giropotencial, lo más probable 9:23 es que entre en fase de reacción. Es que 9:25 la fase de reacción es normal para poder 9:26 seguir subiendo. Lo que no quiero es que 9:28 luego me vengas contando lo de los 9:29 bonos, eh, es lo que no quiero de que 9:31 venga la caída y lo de los bonos. 9:33 Pero eso es lo que hacemos los 9:35 comunicadores, los periodistas y los 9:37 economistas, lo que hacemos es apoyarnos 9:39 en cuestiones fundamentales para 9:40 explicar lo que ha sucedido mueve por 9:42 cuestiones fundamentales y macro. Es que 9:45 entonces no está mal que miremos al bono 9:46 o 9:46 claro. No, sí, pero vamos a ver lo que 9:49 yo no te puedo estar diciendo. Alguna 9:50 vez lo hemos hablado, Laura. Cuando yo 9:52 vengo aquí digo, hay una resistencia y 9:55 perdona la expresión del copón en este 9:57 nivel 9:58 y la sobrepasa y de repente di la 10:00 sobrepaso y digo ya. Pero por encima de 10:03 100 que era la resistencia del copón, 10:04 tenemos otra en 102. Yo creo que lo 10:06 normal es que tú me digas, tú eres bobo. 10:09 Pues con todos los respetos, o sea, de 10:11 verdad, no se puede estar mezclando los 10:13 plazos largos con los del ultracorto de 10:16 forma recurrente y no hay explicaciones 10:19 para todo. Es decir, yo si puedo ver una 10:21 explicación 10:23 los plazos largos tras esta caída que 10:26 tuvimos en el año 2008, a finales de los 10:29 de 2008, ¿recuerdas cuando empezamos con 10:31 los los 10:33 vaya lo del el quantity fishing y 10:36 bajamos tipos a cero y había gente que 10:39 decía, "No impacta en el mercado, solo 10:41 hay que mirar gráficos, no hay que no sé 10:42 qué." Dice, "¿Acaso no ves el impacto?" 10:46 te pongo esto como te podía poner al DA 10:48 o te podía poner al SP500 porque todos 10:51 han hecho lo mismo. Entonces, lo único 10:52 que yo estoy diciendo es la lectura de 10:55 lo que yo trato de decir que no quiero 10:56 que se vea una lectura bajista es a mí 11:00 los máximos del NASDAQ 100 y del 11:02 compostite, ¿de acuerdo? No me dicen 11:04 más, me parecen más negativos que 11:06 positivos. Es lo que trato de decirte. 11:09 ¿Por qué? porque son divergentes. Y si 11:12 yo hago lo mismo con el SP500 y con el 11:14 DAO, ¿dónde está el SP500? Rondando 11:16 máximos. Y el SP500 está un poquito, 11:19 está bastante más abajo. Claro, hablamos 11:21 de el SP500, se habla de la amplitud. Si 11:25 lo veo por aquí, pero si lo veo que voy 11:27 a ponerme que lo veo por aquí, pero esto 11:29 es la teoría de Dado que está todo 11:30 inventado. Esto es lo que quiero decir. 11:32 Claro que puedo ponerme la amplitud y 11:34 estar viendo, pero si la veo aquí o no 11:37 nos es una divergencia. Una divergencia 11:39 es cuando el mercado, digamos, no está 11:41 moviéndose, es la definición de teoría 11:43 de dado, digamos, en el mismo sentido, 11:45 ¿no? Ya está. Lo que pasa es que muchas 11:47 veces eh la gente no entiende o yo creo 11:50 que no entiende que un al que hay tres 11:52 tendencias: alcista, bajista y lateral. 11:55 Dice, no, una divergencia es que uno 11:57 tiene que ser alcista y otro bajista. 11:59 No, no, que hay tres, tres que porque y 12:01 es más, la lateral es la que más tiempo 12:04 perdura. Entonces, yo estoy diciendo por 12:06 lo que estoy diciendo, no digo otra 12:08 cosa. Y esto hay que sumarle pues otras 12:10 cuestiones pues que hemos hablado en 12:11 alguna ocasión, por ejemplo, lo de 12:13 Bitcoin y Ethereum. ¿Por qué? Porque han 12:15 vuelto al hueco. Del hueco. Hemos 12:17 hablado largo y tendido. Es un hueco que 12:19 es así. ¿Y qué ha hecho el mercado? 12:21 ¿Volver al hueco, eso es positivo? Claro 12:23 que es positivo, pero lo positivo de 12:25 verdad es romper ese hueco. Si rompes 12:28 ese hueco, pues igual no hay nada de 12:30 esto. Pero desde aquí, Bitcoin y 12:33 Ethereum, enorme gap, el perrito que va 12:36 por la calle Velázquez, ¿no? La señora 12:38 paseando un tigre, un elefante, te tiene 12:41 que llamar la atención. Si no te llama 12:43 la atención, tenemos un problema. Ese 12:45 hueco es enorme. Es lo que insisto y 12:47 trato de decir. Podría haber una 12:49 confluencia porque, ¿qué pasa? Es que 12:52 vuelvo otra vez a lo mismo. Si yo echo 12:53 un vistazo. Mira, 12:56 es muy habitual la divergencia del SOX, 12:58 teniendo en cuenta vamos a la cuestión 13:00 fundamental, ¿no? La cuestión 13:02 fundamental es 13:03 eso es que te estás enterando y quieres 13:04 aprender, a que sí, 13:05 ¿no? Claro, claro. Pero que pero quiero 13:06 que que toda la comunidad aquí de de 13:08 inversores también aprende. Vamos a ver. 13:10 Por 13:10 cierto, que puedan aprender. Ahora, ¿te 13:12 acuerdas que hacíamos webinarios lunes y 13:14 jueves? Solo los lunes a las 5. Solo los 13:17 lunes. Que vayan a gerardortega.es 13:20 y ahí tien el enlace. Todos los lunes a 13:22 las 5 de la tarde hacemos un webinario 13:25 en torno a una hora que explicamos esto 13:26 y entramos en profusión, incluso con 13:29 intrada, con tal y cual. Vale, invito a 13:31 la gente a que a que vaya. 13:33 Venga. ¿Y dónd apuntarse, Gerardo? 13:35 Webinario solo los lunes 5 de la tarde, 13:37 una hora, ¿eh? Y cobras por el 13:39 webinario. 13:40 No, es es gratis. 13:41 Pero no te rías. 13:42 No, hombre, digo, digo gratis, hombre. 13:44 Yo lo que estoy flipando. 13:46 Sí, sí. A mí también me llegan 13:47 comentarios de algunos cursos y lo que 13:49 cuestan, 13:49 o sea, de lo de lo que cuestan. entran 13:51 aquí webinarios en Gerardoortega.es 13:54 y aquí lo tienes. Y entonces dice, 13:57 claro, darte de alta en la web, me 13:59 refiero a que si tienes la suscripción 14:02 gratuita que no hay que pagar nada te 14:04 metes aquí y estando logueado. 14:05 Pero ayer no hiciste, ¿no? 14:07 Sí, ayer hice, claro. 14:08 12 de octubre hiciste. 14:09 Hombre, claro, pues hay que hacer, hay 14:11 que trabajar y además hay que estar, 14:12 estaba convencido que no habría wallet, 14:14 ¿sabes? Por lo del Columbus Day hasta 14:15 que me dijeron, "¿No te has enterado?" 14:17 Digo, 14:18 bueno, pero había poco volumen ayer y no 14:19 había bonos. Bueno, ahí el mercado fue 14:21 muy tranquilo también. Sí. Entonces, 14:24 bueno, yo invito a la gente que a la 14:25 gente que vaya es una hora y si quieren 14:28 aprender, aquí tienen ahora. Por eso te 14:30 digo que yo alucino porque tengo 14:33 suscriptores que vienen de otros lados, 14:35 ¿no? Yo yo yo lo que tengo es una 14:37 envidia enorme. 14:37 Y le dicen, "Madre mía, lo que pagué y 14:39 lo que aprove 14:39 no han sido, suscriptores de todo 14:41 el mundo y tal y los cursos y tal." Es 14:43 una pasada. Luego aquí luego la claro 14:45 que tengo suscripciones de pago y tal. 14:47 dice, "Yo yo yo flipo." 14:49 Pero una cosa, antes de que usted 14:50 explique o tú expliques lo que vas a 14:52 explicar ahora, eh dos cuestiones. A mí 14:54 me parece muy relevante, aunque marcas 14:57 bien al principio de este análisis, que 14:59 no es lo mismo los plazos cortos que los 15:01 plazos largos y luego dices, "A mí la 15:02 advertencia o esta divergencia que yo 15:04 estoy observando lo que me invita es a 15:06 reducir en una parte mi posición porque 15:08 no tengo la misma exposición al mercado 15:10 y esa es una manera de darle una 15:12 respuesta a la inquietud que a mí me 15:14 genera lo que yo veo." Y entonces 15:15 yéndonos a la inquietud, ¿no? Porque 15:17 sabíamos, aquí ya aprendimos hace tiempo 15:19 que que la en el siglo XIX, ¿no? Y en el 15:22 siglo primeros del siglo XX era el 15:24 transporte y el ferrocarril y por eso el 15:25 Dow Jones. 15:26 Por eso no sigo el de transportes porque 15:28 ahora es la inteligencia artificial. 15:30 Entonces e es verdad que ahora la el 15:32 chip, por decirlo de alguna manera, 15:34 chips, microprocesadores, tarjetas pesan 15:36 en la economía o en el cambio económico 15:37 que atravesamos más que nunca. 15:40 Pero, 15:40 ¿cuántas veces? Porque yo una 15:42 información que incorporaría este 15:43 análisis que haces, ¿no? De de de que no 15:46 confirme y usted acaba diciendo, los 15:48 máximos históricos en NASDA Combos y 15:50 NASDA Acción son más negativos que 15:51 positivos porque no estás viendo que el 15:53 SOC, que el índice conductores de 15:55 Filadelfia marque máximos históricos. 15:57 ¿Cuántas veces o podemos tomar como 15:59 referencia las veces que no ha eh que se 16:01 produce divergencia con el SOX? Porque 16:04 digo, a mí también me valdría porque en 16:06 un momento dado yo me puedo plantear, tú 16:07 me dices esto, ¿no? Y como además has 16:09 remarcado tres tendencias, puedo decir, 16:11 ah, y quién me dice a mí que el SOC no 16:13 está consumiendo tiempo, porque podría 16:15 ser que estuviera consumiendo tiempo y 16:16 luego se viene al alza y esto es lo que 16:18 yo me planteo. Entonces, ¿cómo de fiable 16:19 es una divergencia en el Socks y cuántas 16:21 veces la has encontrado en la historia y 16:23 qué ha pasado después? No, no en el Sox, 16:24 en los activos altamente 16:26 correlacionados, ¿cuánto es? Muchísima. 16:28 Lo que pasa es que depende del grado de 16:29 tendencia. Claro, es muy alta. A mí lo 16:31 que me dice cuando la divergencia emerge 16:35 es que eh las probabilidades se decantan 16:38 a que el movimiento en cuestión se 16:40 frene. Yo me freno, claro que puedo 16:43 lateralizar, o sea, a mí no me pidas, 16:47 perdona, el el el acertar en el sentido 16:50 si va a ser la caída buena. Yo lo que me 16:52 dice la divergencia es que pero por este 16:55 esto es chartismo puro y duro, no es 16:57 discutible, no es opinable. Lo que me 16:59 dice es que la tendencia ha ido muy 17:01 lejos. Vale, pues aquí también tuvimos 17:04 divergencias, una caída. Bueno, luego es 17:06 que ha seguido subiendo, sí, pero yo no 17:07 entro en eso. Eso son cuestiones que van 17:10 esto sucediendo. Aquí lo que yo sé es, y 17:13 esta es la lectura, ¿no te parece 17:14 suficiente lectura a alguien simplemente 17:17 con el alza que hemos visto y con esa 17:18 divergencia? Porque tú le preguntas a la 17:21 gente, dices, "¿Y qué hago con esta 17:22 posición?" Pues yo que sé, claro, está 17:24 en tendencia alcista hasta que no gire, 17:27 no sé qué, porque intentar poner un 17:29 techo a esto es absurdo. Es que es el 17:30 ejercicio más absurdo que puede haber. 17:32 No lo vas a poner, ¿de acuerdo? Siempre 17:35 vamos a ir por detrás. Lo que sí sé es 17:36 que cuando se produce la divergencia, 17:38 esta es zona donde si querías tomar un 17:40 parcial y tenías dudas, hazlo. 17:44 Es decir, si querías tomar acción en el 17:46 mercado, hazlo. Es decir, este es el 17:48 momento. Y además es una situación 17:50 complicada. ¿Por qué? Porque estoy 17:51 rebotando. 17:53 Claro, porque estoy rebotando. ¿Quieres 17:55 ver? 17:55 Que tengo crónicas en los medios que me 17:57 dicen, "Cuidado que Envidia se va a 6 17:59 trillóns de dólares americanos." 18:01 Entonces, claro, a mí esto no esto es 18:04 como yo me estoy planteando cualquier 18:06 protección de el movimiento que lleva el 18:08 mercado, pero es que la actualidad me 18:10 invita a no te salgas [carraspeo] de la 18:12 fiesta que allí allí me colé en tu 18:14 fiesta. Si la cuestión es no te salgas 18:17 de la fiesta. ¿Has estado en la fiesta? 18:19 Porque si has estado en la fiesta todos 18:20 estaríamos retirados. 18:22 ¿Cuánto ha subido envidia desde la 18:24 crisis.com? 18:24 ¿Cuándo han subido los bancos? Los 18:26 bancos 18:26 desde hace 4 años. 18:27 Desde hace 4 años. el Sabadel, que era 18:29 el que iba a seguir al Banco Popular, un 18:32 2200, pero como era un título que era 18:34 bajista, 18:36 como el ciclo, como venía una recesión, 18:39 estas cosas, entonces yo no estoy 18:40 criticando, es que no es una crítica. Yo 18:42 lo que trato de decirte con esto es que 18:45 en Nvidia, si el título ha subido un 18:47 178,000% 18:49 desde la crisis subprime, 18:52 eh, ¿qué crees que te di? Si yo 18:55 compro envidia, se me ocurre comprar, 18:57 cosa que no [risas] 18:59 que no que no hice o me refiero, es 19:02 decir, y y mantienes a lo largo del 19:04 tiempo 17 está retirado. Es lo que 19:06 quiero decir. Entonces, la cuestión es 19:09 si tú gestionaras el capital de alguien, 19:11 ¿no? 19:12 Y composiciones, cartera diversificada, 19:16 todo, todo, todo, todo lo que quieras, 19:17 otros activos, teniendo en cuenta 19:19 fiscal, todo, imagínate todo, ¿vale? 19:21 Pero hubiera una parte que estuviera 19:22 expuesta al mercado americano. ¿Tú en 19:24 esta tesitura 19:26 eh recogerías algún parcial por si acaso 19:28 para preservar el capital de 19:30 Vamos a ver? Yo estoy yo estoy aparte 19:32 gerardoortega.es estoy asesorando en 19:35 institución 19:36 y la gente que me ha venido 19:39 en renta variable ahora no quiero. No 19:42 porque no crea en la renta variable 19:44 porque no quiero entrar aquí porque no 19:46 es lo mismo entrar aquí que si se 19:48 produce una corrección. Eso es lo que yo 19:50 quiero decir y claro que te viene gente 19:52 que tiene carteras y con esas carteras 19:56 pues eh yo quieres tener una excusa 19:59 porque hay gente que ha ganado mucho 20:00 dinero desde mi punto de vista te ha 20:02 subido desmantenido. 20:04 ¿Por qué lo ves? Porque previamente el 20:06 viaje que se pegó para abajo hemos 20:08 [risas] tenido un alza, pero el viaje lo 20:10 ves. Y tú qué dices has estado. Ganas 20:12 porque hay una inercia. Yo no voy a 20:14 entrar a valorar esas cuestiones. Lo que 20:16 yo quiero decir con esto, Laura, es que 20:19 bajo estas circunstancias y no discuto 20:21 que la renta variable sea la opción más 20:24 rentable en estos momentos, aquí pues no 20:28 me no me atrae. Esto sería como decir, 20:30 voy a ir a esquiar, yo voy a vale lo 20:33 desvelo, es una voy todos los años, pero 20:36 yo nunca voy en Navidades. Yo antes iba, 20:38 ¿por qué? Pues ya no por el tipo de 20:39 nieve, es que está petado. No me 20:41 apetece. Yo no quiero estar esperando en 20:44 el remonte de Ter la Reina o lo que sea. 20:48 40 minutos, ¿no? Pues me voy en marzo 20:53 cuando la nieve pues nieve primavera a 20:55 lo mejor no tal, pero estoy solo y me 20:57 voy entre semana y me harto de esquiar. 21:00 Eso es lo que quiero decir. Prefiero es 21:02 una forma de ver las cosas y eso que te 21:03 lo da la experiencia porque es que yo 21:05 desde tengo unos cuantos años, pues yo 21:08 creo que desde los 16, ¿no? No lo sé. 21:11 hace hace mucho, ¿no? 21:12 Em, Gerardo, si usted me permite, si nos 21:15 permites un 21:17 faltaría más 21:18 una parte porque eh eh 21:21 hemos comentado con usted, contigo en 21:22 muchas ocasiones, los mercados 21:23 financieros y y siempre nos dices, 21:25 "Mira, al final eh lo que acaba moviendo 21:27 el mercado e 21:29 es lo que hay detrás, ¿no?, de las 21:32 economías, ¿no? Los beneficios No, no, 21:34 escucho una cosa, esto sube por los 21:37 beneficios empresariales, no le demos 21:39 más, que esto no es discutible. que yo 21:41 no discuto eso, esa es la causa, el 21:43 efecto lo veo en la subida. La única 21:46 cuestión es que cuando a lo mejor, de 21:48 acuerdo, voy a tomar acción, va a ser 21:50 cuando empieza a ver que, por ejemplo, 21:52 esos beneficios empiecen a bajar, no 21:53 porque un día el guidance, no sé, 21:56 perdón, o los resultados salgan un 21:57 poquito más, ¿no? A veces abren huecos a 22:00 la baja. 22:01 Es decir, esto se explica por qué, por 22:03 la gran liquidez que hay en el sistema y 22:04 por los beneficios. No le demos más 22:06 vuelta. Lo v es que yo en vez de irme a 22:07 las causas me voy al al efecto y lo veo 22:10 en gráfico de medio largo plazo mensual 22:13 para no estar con el gráfico diario que 22:14 luego te dice, "No, los pozos de café, 22:15 los pozos de café tu tía." 22:17 Eh, voy a incorporar con un par de 22:20 preguntitas, si me lo permite. Le 22:21 robamos unos minutos de su tiempo al 22:23 analista de AFI, Javier Aledo. Javier, 22:26 gracias por acompañarnos este martes 22:28 cuando arranca la temporada de 22:29 presentación de resultados. Todo bien, 22:31 Javier. 22:32 Todo bien, muchas gracias. Encantado. 22:34 Eh, empieza la temporada de resultados 22:36 empresariales. Eh, Javier, cuando le 22:37 hemos escuchado analizar el mercado con 22:39 nuestras compañeras de mercado abierto, 22:41 con Rocío Arbiza y Lucía Martín, hemos 22:43 aprendido mucho para entender qué 22:45 tenemos que mirar, qué tenemos que 22:46 esperar de las empresas y, por lo tanto, 22:49 dónde se pueden superar esas 22:50 expectativas del mercado o dónde se 22:52 puede producir una decepción, porque 22:53 usted va más allá de un BPA general, va 22:56 a la profundidad del momento en el que 22:58 están las empresas. Eh, ¿qué qué es lo 23:00 importante que tenemos que vigilar en 23:02 esta temporada? Se se lo preguntaría de 23:04 manera general en los resultados, pero 23:06 también por sectores, porque entiendo 23:08 que la clave son las tecnológicas, 23:10 porque en las empresas energéticas ya 23:12 damos por hecho que los incrementos de 23:14 beneficio a la vista de los márgenes de 23:15 refino van a ser brutales. ¿Nos puede 23:17 ayudar usted a entender cómo incorporar 23:20 esa información que va a venir en las 23:21 próximas sesiones y jornadas a nuestra 23:24 inversión y a nuestra cartera? 23:26 Sí, pues desde luego es verdad que 23:28 dependiendo de los sectores es muy 23:30 diferente mirar, por ejemplo, una 23:31 compañía de salud o una compañía 23:34 tecnológica, lo que estamos también 23:36 teniendo es una concentración del 23:37 crecimiento de beneficios muy 23:38 relevantes, sobre todo en el sector de 23:40 las de las tecnológicas y también el 23:43 sector de la energía, como tú también 23:44 has comentado, y también algo en el 23:46 sector industrial que están apoyando por 23:47 la parte de centros de datos. Yo creo 23:49 que también una de las cosas en las que 23:51 cada vez más se va a fijar eh los 23:53 mercados pasa en la parte de márgenes, 23:55 porque al final estamos viendo un 23:56 incremento de ingresos enorme en todas 23:59 estas compañías, sobre todo dentro del 24:01 sector no cotizado, ¿no? como son las 24:03 antropici. 24:05 Pero también, claro, lo que nos tenemos 24:06 que empezar a preguntar es los márgenes, 24:08 es decir, tú estás creciendo mucho en 24:09 ventas, pero cuánto estás ganando sobre 24:11 esas ventas, que es un tema importante, 24:13 incluso también la propia 24:14 contabilización de esos beneficios y de 24:17 cómo se contabilizan, porque hay eh 24:19 diferencias, ¿no?, relevantes, por 24:21 ejemplo, entre cómo contabiliza Openi y 24:22 cómo contabiliza Antropic. Y es una cosa 24:25 que movió bastante el mercado la la 24:27 semana pasada 24:28 y yo creo que será un punto que cada vez 24:29 los inversores mirarán más. 24:31 Eh, los márgenes protagonistas, bueno, 24:33 de hecho, cuando miramos a cuentas en 24:35 casa, ¿no? Como como Duna Inditex a una 24:37 de las primeras variables a la que 24:38 miramos precisamente es el margen, lo 24:40 estamos haciendo también con Nvidia. Por 24:41 eso esta madrugada cuando yo leía pues 24:43 los planes que tenía Microsoft con su 24:45 nuevo microprocesador y su chip y que 24:47 iba a ser más eficiente energéticamente, 24:50 ¿no? Decimos, claro, tenemos que 24:51 incorporar ese tipo de informaciones. No 24:53 sé si en concreto la de Microsoft, pero 24:54 pero en general que se desarrollen 24:56 microprocesadores más eficientes 24:58 energéticamente, ¿no? Que es lo que ha 24:59 marcado siempre la industria del 25:00 microprocesador también, porque eso va a 25:03 permitir a las empresas que gasten menos 25:05 energía de la que hemos descontado que 25:08 se va a gastar. Y cuidado que esto no 25:10 acabe afectando de alguna manera a todas 25:12 esas compañías energéticas nucleares o 25:14 renovables, son las sobre las que hemos 25:16 depositado tanta expectativa de consumo, 25:19 ¿no? Y entonces al final es aquí donde 25:20 vamos viendo cómo se genera este efecto, 25:23 eh, bueno, pues lo de las alas de la 25:25 mariposa, ¿no? Que que que al final 25:27 acaba tocando todo la decisión que toma 25:29 una compañía, Javier, 25:30 ¿no? No, absolutamente. Yo, de hecho, 25:32 mirando un poco también esos efectos 25:33 indirectos, hay una compañía japonesa, 25:35 por ejemplo, que hace toda la parte de 25:37 resina, que es una resina industrial 25:39 para pues pegamentos industriales, que 25:41 por ejemplo está haciendo el agosto con 25:43 todas las ventas que está haciendo 25:45 dentro del sector de semiconductores, 25:46 porque al final estas obleas de silicio 25:48 requieren eh pues ese tipo de 25:51 pegamentos. O también, por ejemplo, las 25:52 compañías industriales, ¿no? Las 25:54 compañías industriales también lo que 25:56 comentabas es efecto mariposa, compañías 25:58 otrora que eran muy aburridas, ¿no? 26:00 Negocios estables tipo Caterpillar, eh 26:02 Gen Electric Bernova, pues están 26:04 teniendo un incremento en ventas y en 26:06 pedidos para refrigeración de centros de 26:08 datos bestial. Entonces, efectivamente 26:10 lo el tema de la inteligencia artificial 26:12 permea a todos los sectores 26:14 prácticamente, no solo el sector 26:15 tecnológico, sino que hay segundas y 26:17 terceras derivadas. Yo también hablaba, 26:19 por ejemplo, recientemente con un 26:21 directivo español dentro del sector del 26:23 cobre. Los pedidos que están teniendo, 26:25 por ejemplo, dentro del sector del cobre 26:26 muy alimentado por la parte de 26:28 semiconductores, está siendo también 26:29 absolutamente enorme. Por lo tanto, pues 26:31 efectivamente toda esta inversión tan 26:33 enorme enia está permeando en en 26:35 prácticamente todos los sectores de la 26:36 economía. 26:36 Eh, nosotros podemos establecer 26:38 escenarios o posibilidades, pero al 26:39 final sería eh 26:42 bolsaficción, ¿no? Porque no porque no 26:44 sabemos qué hay detrás. Pero sí que me 26:45 gustaría plantearle para acabar e este 26:49 debate en el que estamos acerca de la 26:50 competencia por el capital, ¿no? El que 26:52 tienen las compañías tecnológicas en 26:54 relación a a a bueno, pues a que al 26:59 final los estados también están ahí con 27:01 necesidades de de emisión de deuda y 27:04 buenas y suculentas cantidades están 27:06 consiguiendo recaudar las grandes 27:08 compañías tecnológicas. Lo que yo a 27:09 veces me planteo es si si yo tuviera 27:12 capital, no tengo claro si compraría 27:14 empresas cotizadas en el mercado, si se 27:17 lo prestaría a una gran compañía 27:20 tecnológica que han entrado en una case 27:22 en una fase casi parecida, Javier, de to 27:24 Big to fail, ¿no? Ahora hace unos años 27:26 eran los bancos y ahora son las 27:27 tecnológicas o o directamente a los 27:30 estados. ¿En qué tesitura estamos ahí? 27:32 Porque parece uno de los grandes puntos 27:33 calientes del mercado de de la mano 27:35 también de los resultados eh que vamos a 27:36 ver en los próximos días. Pues al final 27:38 hemos pasado de un mundo, sobre todo pre 27:41 2021, en el que había un exceso de 27:43 ahorro y una escasez de oportunidades de 27:45 inversión y ahora estamos en un momento 27:47 todo lo contrario, ¿no? En un momento en 27:49 el que lo que falta es el capital, falta 27:52 el capital para financiar todos estos 27:54 proyectos. Hoy, por ejemplo, estaba 27:56 antes de de incorporarme aquí hablando 27:59 con con mis compañeros del equipo de 28:00 inversiones, analizando SpaceX, por 28:02 ejemplo, la compañía. Claro, es que 28:05 SpaceX tiene proyectado para 2027 28:08 270,000 millones de inversión en Capex, 28:11 no solo para financiar toda la parte del 28:12 espacio, sino para toda la parte de 28:14 telecomunicaciones, inteligencia 28:15 artificial, etcétera. Y estamos hablando 28:17 solo de SpaceX, es que estamos envueltos 28:20 en la mayor inversión en 28:21 infraestructuras de la historia, incluso 28:23 superior, en mi opinión, a los 28:25 ferrocarriles o la fibra durante los 28:27 años 2000. Y eso, evidentemente hace 28:29 que, como has comentado, una competencia 28:31 por el capital bestial. Claro, si tú me 28:33 dices, "Joe, al final eh en bonos te 28:37 puedes estar llevando una rentalidad en 28:38 dólares al al nivel que está el 10 años 28:41 estadounidense, ¿no? Al 5,3%, 28:43 ¿qué sentido tiene igual para, sobre 28:45 todo para un inversor conservador 28:46 meterse en renta variable teniendo en 28:48 cuenta también las valoraciones, 28:49 teniendo en cuenta también, como has 28:50 comentado, que son to big to fail? Y 28:53 desde luego, pues es una pregunta 28:54 pertinente y y complicada también de de 28:56 responder. Desde luego es cierto que que 28:58 ahora mismo a estos niveles el crédito y 29:00 los bonos desde nuestro punto de vista 29:02 también cada vez está más interesante. 29:05 Ahora bien, no podemos obviar el hecho 29:07 de bueno, pues de que al final los 29:08 estados y los países cada vez están en 29:11 una situación financiera más precaria. 29:12 Eh, pues Estados Unidos es el déficit 29:14 del 6%, Francia también con una 29:16 situación política que no termina de de 29:18 coajar y con unos planes fiscales tanto 29:21 de Melensón como de Lepén cada vez más 29:22 más disparatados, pues evidentemente eso 29:25 hace que que los fundamentales en 29:27 general también de la deuda eh pues el 29:30 inversor se se plantee, oye, si la deuda 29:32 pública realmente es libre de riesgo, 29:33 ¿no? Entonces, yo creo que ese es un 29:35 poco todo el cóctel. 29:36 Eh, bueno, y y usted recordaba el tema 29:38 de de la inversión en fibra. Yo 29:40 recordaba cuando usted decía eso, las 29:41 UMTS y todas las subastas que se 29:43 hicieron y cómo se endeudaron las 29:45 empresas de telecos y luego no fue para 29:46 tanto, ¿no? Es un escenario, por 29:47 ejemplo, que ahora no contemplamos que 29:49 no sea para tanto eh lo que acaba siendo 29:52 lo que se nos promete porque estamos en 29:53 un cambio de con la inteligencia 29:54 artificial. Pero, ¿qué pasaría haciendo 29:56 eh economía ficción? Efectivamente, si 29:59 de repente pues todas estas mega 30:00 inversiones nos acabamos llevando un 30:02 sopapo como la época de las de las UMTS 30:04 y la subasta del espacio radioeléctrico, 30:06 pero eso eso como es ficción y no 30:08 sabemos ya ya comentaremos cómo cómo 30:10 vienen los hechos. Javier Aledo, 30:12 analista de FI, muchísimas gracias por 30:13 sacar unos minutitos de su tiempo en 30:15 esta jornada y un saludo. 30:17 Muchísimas gracias a vosotros. Un 30:18 saludo. 30:19 Eh, seguimos Gerardo Ortega. 30:20 Gerardortega.es, webinars los lunes por 30:22 la tarde a las 5 gratis. Solo hay que 30:24 registrarse en gerardortega.es,es.es,es. 30:27 La que hagamos una mini mini mini pausa 30:30 y continuamos 30:32 a la pausa. A ver, yo le decía, pero 30:34 vamos a ver en ese gráfico del índice de 30:35 semiconductores de Philadelphia, donde 30:37 usted dibuja un escenario posible porque 30:39 de momento se produce una divergencia, 30:41 ¿no? Y entonces si hubiera una caída 30:44 después del movimiento que está 30:45 registrando ahora y luego subiese para 30:48 posteriormente caer, yo he visto, 30:51 claro, a 4500, pero si estamos por 30:54 encima de 12000. Que a ver, vamos a ver 30:55 una cosa. Yo no quiero que aquí est que 30:58 no quiero que luego el titular, yo digo 31:00 que no, yo no estoy diciendo nada, yo 31:01 estoy diciendo que esto está en subida 31:02 libre, 31:04 punto y ya está. y que observo lo porque 31:06 es una evidencia que hay unas 31:07 divergencias importantes y como hay una 31:09 divergencia importante, 31:11 ¿de acuerdo? Y está aquí se ve de medio 31:14 plazo, yo lo que digo es si tú vienes 31:16 subido en este tipo de compañías, no 31:18 está mal que reduzcas. Eso es lo que yo 31:20 digo. ¿Por qué? Porque si me vengo 31:22 también 31:24 aquí, lo que yo observo que es cuidado, 31:26 voy a quitar esto que jode. 31:28 Sí, sí, por eso es que eso claro, yo 31:29 estaba pensando Gerardo Ortega es como 31:31 una madre cuando vas a salir de noche y 31:32 te dice, "Cuidado, no vuelvas sola, 31:35 cógete un taxi, cuidado, cuidado." 31:37 Entonces, claro, Gerardo, tú al final no 31:39 pero es verdad, es verdad, ¿no? O sea, 31:41 eh siempre nos vas dando los puntos eh 31:45 de riesgo en el mercado. Tú nos 31:47 vasalando un mapa. Si esto fuera la ruta 31:49 del tesoro o Pulgarcito, tú nos irías 31:51 diciendo, "Aquí están los puntos de 31:54 riesgo." 31:54 Ahora yo lo que no vengo es el mercado. 31:56 Puede subir, sí, puede bajar, sí, una 31:59 resistencia aquí. Eso ya lo sabemos. 32:01 Ya. Lo pas es que luego ya sabes que el 32:02 personal lo que quiere es m bueno, 32:04 hombre, para pagar 3000 pavos o 5,000 32:06 por un curso de bolsa. 32:08 Es acojonante. O sea, yo que que no 32:10 salgo de mi asombro. 32:12 Luego claro, van y dicen, "Pero es que 32:13 si no no sé qué hacer, no sé qué 32:14 de mi asombro." Pero yo tengo una una, 32:16 te juro, tengo una envidia sana, además 32:18 porque digo, es que son es que son 32:20 capaces de hacerlo. Es que la gente lo 32:22 que pasa es que la gente bueno, noa no 32:24 no. Lo que pasa es que cuando lo pagamos 32:25 lo valoramos más. Eso lo sabes, ¿eh? 32:27 Claro. 32:28 Sí. Hasta que te canses, cierres el 32:30 chiringuito y te pongas a hacerlo con Es 32:32 lo que quiero decir, que ese es el otro 32:33 tema. 32:34 Bueno, bueno, venga, no nos desviamos. 32:35 No, no, no. Quiero decir, el alza del 32:37 shox es este de aquí. Vale. 32:39 Entenderíamos que después de un proceso 32:41 alcista tuviéramos una corrección. 32:43 Sí. Vale, entenderíamos este se hace la 32:45 crisis arancelaria, 32:47 perdón, de la guerra Rusia Ucrania, que 32:49 después de este movimiento alciste 32:50 hubiese alguna corrección. Sí, ya está. 32:53 Esto es tras el COVID. Entenderíamos que 32:55 tras la recuperación hubiera esto lo que 32:56 quiere decir, si para subir tengo que 32:58 bajar. Entonces, lo único que yo digo es 33:00 que a mí lo que me inquieta es atentos, 33:03 los niveles de control ya se los ha 33:05 llevado, por eso tengo esa zona en 33:07 sombra. Y aquí tengo un hueco mensual. 33:09 Pues esto hay detalles luego que se ven 33:11 en el gráfico. ¿Qué pasa con el Ncki? 33:15 Nickei, oye, el Nick está subiendo, que 33:18 estamos aquí vuelto el yen japonés, la 33:20 deuda, tal, no sé qué. Vale, 33:23 ahora compara esto, ¿vale? 33:27 Con esto. 33:29 Encuéntrame las diferencias. Hay una, 33:32 repito, eh, vamos a ver, me comparas 33:36 este alza. 33:38 [risas] 33:40 con esta. 33:43 Ostras, si de repente 33:44 que no es lo mismo, no 33:45 es lo mismo. 33:45 Claro, exactamente. Y además sucede otra 33:47 cuestión. 33:48 ¿Qué pasó con Ormud? No existe. Hay una 33:53 caída, pero esto no es lo que hemos 33:55 visto, ¿no? 33:56 Y hay otro matiz importante. Fíjate cómo 33:59 atacan los mínimos de la vela mensual 34:01 previa y no bate. Eso es positivo. Por 34:05 eso tampoco ha caído el SOCX. Pero es 34:07 que esto mismo lo he hecho en las de 34:09 acción y con Posate, 34:10 por eso no ha caído el SOC. Es decir, 34:12 por eso lo que hemos lo que planteamos 34:14 es rompes los niveles de control, muy 34:16 peligroso, pero como no son 34:17 convergentes, rebotamos. 34:20 Y ahora, ¿qué sucede? Dentro de ese 34:22 rebote lo que ha hecho el Nasda Acción y 34:25 Composa ha sido por encima. ¿Y qué pasa 34:27 con el CPI? Que este es el otro. 34:29 ¿Quieres que lo veamos? Sí, claro. 34:31 Vale, pues vamos a verlo porque 34:32 porque elfi es de estos que ha viajado, 34:33 que nos ha dejado titular. 34:35 Bueno, y este es el bueno americano a 10 34:37 años. 34:38 Si yo estoy hablando del cinco 34:39 ahora estamos esperando al seis. 34:42 Ya, claro, esto si no cabe duda. Este es 34:43 el gráfico 5%. 34:46 Vas a ver tú cómo supere tal y pues la 34:48 superis pues si tenías dudas al cierre 34:49 de vela mensual. ¿Cómo era? Si quieres 34:52 toma dos tazas, ¿no? ¿Cómo es eso? Lo de 34:54 no quería, bueno, como se diga, que no 34:56 sé cómo se dice esto. Si esto mismo lo 34:59 repito, eh, con el, vamos a ver, yo me 35:02 vengo aquí con el 30 años que tenemos, 35:06 bingo, que ha hecho lo propio, pero no 35:08 ahora, esto ya lo hizo en julio, que es 35:10 cuando el Socks pierde los niveles de 35:12 control, 35:13 no es ahora, superó el 520. Es que si 35:15 hago lo propio con el 20 años, 35:16 exactamente lo mismo. También al cierre 35:18 de vela mensual. A mí lo que me preocupa 35:20 es que es al cierre de vela mensual, 35:21 porque esa vela manda, vela que rompe, 35:23 vela que manda. Claro que me sirve para 35:25 analizar los bonos, como no me va no me 35:28 va a servir. Pues que acaso no 35:29 entendemos que esto es una una caída y 35:32 esto es una reacción. Aquí tienes la 35:34 rentabilidad y esto es un lateral y aquí 35:37 tengo un soporte y aquí una resistencia. 35:39 Pues si rompe rompo. ¿Por qué me va a 35:41 valer que o qué pasa que la las 35:44 resistencias? Me puedo venir un global 35:46 macro a hablarme de los rendimientos del 35:49 no sé qué por cento y yo no puedo hablar 35:50 de un soporte. 35:52 ¿Por qué? Como decía Mourño, 35:54 pero a ver Gerardo, [risas] 35:56 pero vamos a ver, ¿alguien te cuestiona 35:58 que apliques análisis técnico a los? 36:00 Cuestionan el análisis técnico que es 36:02 distinto. Es decir, es cuestionan 36:06 el chartismo. Mucha gente que te habla 36:09 de los pozos de café, ¿vale? 36:12 Y la cuestión es eh esto, ¿tú tú 36:16 recuerdas eso de cuando se invertía la 36:18 curva de tipos o se invierte 36:20 y cuando vuelva a los 6 meses? 36:22 Sí, yo sigo esperando la recesión. 36:24 Eso es es una forma de hacer chartismo 36:26 muy snop. ¿Por qué? Pues porque esto te 36:28 lo puede hacer un global macro. Dice, 36:30 "¿Acaso estoy criticando?" No, yo soy 36:33 economista, estoy en el Colegio de 36:35 Economistas de Madrid, estoy colegiado. 36:36 Eh, o sea, yo tengo también mi carrera, 36:38 no, no soy yo no soy un gran economista. 36:41 Pero soy economista, también he pasado 36:43 por lo que pasa es que me parece muy 36:46 injusto en ocasiones el tildar esto. 36:48 Además, como cuando dice, "No, corto 36:50 plazo, corto plazo." 36:51 Pero sabes lo que pasará, Gerardo, que 36:52 dentro de unos años se dirá, "Pero, 36:53 ¿cómo no iba a superar el 5% de la 36:55 rentabilidad de la deuda con la liquidez 36:57 que había, una inflación que se quedó 36:58 más tiempo? Tipos de interés más altos 36:59 durante más tiempo, ¿no? Y entonces 37:01 cuando cuando cojamos un poquito de 37:03 perspectiva nos daremos cuenta de que de 37:05 que de lo se explicará, ¿no?, lo que 37:07 pasó estos años 37:09 y se verá con lógica. 37:10 Sí, sí. Mira, te pongo aquí el cospi. 37:14 Este nos da tantos titulares de 37:15 madrugada. 37:17 V. Ahora vamos a hacer lo mismo. 37:18 Encuentra las diferencias. 37:21 Es el alza de la crisis arancelaria. Lo 37:23 que pasa es que esto que es Samsung y 37:25 ese ese caja no ya está. Son dos. 37:27 Sí. 37:28 ¿Sabes? Pues, ¿qué ocurre? Esto es una 37:29 vela de vuelta. Esto es una vela de 37:31 vuelta que es verdad que se ha venido al 37:33 gap. Me parece muy bien, pero esto es 37:34 una esto es un doji. Esto es un que la 37:36 primera vela mensual que cierra por 37:37 debajo. ¿Qué te ha dicho? que ya hecho 37:39 un techo, no el techo. Yo no sé si es el 37:41 techo, es un techo. Pues es normal que 37:43 si hecho un techo, pues te meta otro 37:45 mes, otro mes y otro mes. La cuestión 37:46 es, no sé si esto va a ser en 37:47 profundidad. El problema es que el Soc y 37:51 el Nickey andan por ahí y a lo mejor sí, 37:53 el problema es que se me unan, pero como 37:55 tengo la divergencia es lo que me 37:56 inquieta. Pero esto os explica 37:57 perfectamente. Es que el CPI está 37:59 subiendo. Leñé, pues síguelos. Mira, 38:01 aquí tienes hormuz. 38:03 Vale, pues aquí no sé cómo se pone 38:05 porque esto es A ver si soy capaz de 38:07 ponerlo porque esto me me cuesta. 38:12 Aquí quiero poner Vale, da igual. Voy a 38:14 poner cuando no me sale pongo una 38:16 carita. 38:17 [risas] 38:19 Pues aquí, venga, aquí pongo una carita. 38:21 ¿Ves? Eso es ormuz. Vale. ¿Y qué ha 38:24 pasado? Pues ha pasado nada que el 38:26 mercado no ha caído. Fíjate como tampoco 38:29 existe porque siguió subiendo. 38:32 No cierra por debajo. Al final el 38:34 criterio es muy simple. 38:34 Pues anda que no hemos hablado del 38:35 precio del petróleo, ¿eh? 38:37 Claro. Y que está haciendo el precio del 38:38 petróleo. 38:39 ¿Quieres que lo veamos? 38:40 Sí, 38:40 sí, 38:41 sí. 105 estaba hoy. Pero el no sé qué 38:44 gráfico vas a sacar. 38:45 Pues el brand y el Crude Oil. ¿Te parece 38:48 a americano? 38:49 Me parece fantástico. 38:50 Vale, pues vamos para allá a ver qué 38:51 tenemos por aquí. Uy, este es el y 38:53 japonés que no lo quiero tratar. 38:55 Este es el Estos son los precios. En 38:57 este caso es este es el bono que en 38:59 precio. ¿Ves que hay los precio? Sube 39:01 las rentabilidades 39:03 aquí, fíjate, eh, qué cosas. 39:06 Aquí tienes Ormud. Tú no ve esto y que 39:08 dice, "A ver, hablemos, vayamos piano a 39:11 piano. ¿Qué es lo que pasa con Ormud? 39:15 Abren un hueco, abajo el crude oil, 39:17 abajo el brand. ¿Y qué hace? Gapa 39:20 alcista. Este hueco es semanal. 39:22 Cuidado. Y mensual, 39:25 ¿lo ves? 39:27 ¿Y qué hace? Saca un belón [risas] y 39:30 todo se queda en el belón. ¿Cómo era 39:32 eso? Lo que pasa en Las Vegas se queda 39:34 en Las Vegas. Pues lo que pasa en el 39:35 belón se queda en el belón. 39:36 Bueno, y de hecho fue a buscar el hueco, 39:37 pero no lo perforó. Claro, cuando 39:39 recuerda más el día los días que ella 39:41 parecía que estaba todo tranquilo el 39:42 precio del petróleo volvió a bajar y 39:43 reculó a los 70 y toda esta zona. 39:46 Claro, el tema es nos advirtió antes. 39:48 Hombre, yo creo que sí. ¿Ves? Esto lo 39:50 vimos en los webinarios que hacemos en 39:51 los directos. 39:52 Aquí la cuestión, Gerardo, por ejemplo, 39:53 es cuando tú nos enseñas una vela, ¿no? 39:55 Y dices, "Todo queda dentro del belón." 39:57 ¿Vale? 39:58 Claro, esto lo esto, Claro, pero esto sí 40:00 es un lateral enorme, me da igual porque 40:02 está recorriendo, pero siempre está 40:03 dentro del velón hasta que lo pierda por 40:05 abajo, lo supere por arriba o se tire 40:06 aquí 3 años. lo que lo que haga. La la 40:09 cuestión es si me vale el belón al alza, 40:11 un belón a la baja, también tengo que 40:13 contemplarlo que mientras esté dentro 40:15 del belón, ¿dónde está la resistencia 40:17 por arriba y dónde está el 40:18 Pero tienes que entenderlo, el tema no 40:19 es el belón, porque el belón, por eso 40:21 todo el mundo utiliza gráficos. Ahora, 40:22 ¿qué me dice este belón? Este es el 40:24 tema. Lo del belón es el perrito, el 40:27 tigre. No, no le llama la atención que 40:30 esto es la señora paseando por la calle 40:31 Serrano con un tigre, 40:33 ¿no? Un tigre no, porque en el en un en 40:36 Inglaterra se han comido, ¿no? Han 40:37 devorado a un tío que Sí, sí, lo he 40:40 visto en redes sociales que se mete a 40:41 hacer el capullo y se piensa que al 40:43 tigre lo va a controlar dando órdenes. 40:44 Pero a lo mejor era a Gerardo 40:47 el vídeo, no sé. 40:48 Bueno, me lo he tragado. Bueno, [risas] 40:50 bueno, da igual el caso, eh, 40:52 el tema cuál es esto no es s esto es un 40:53 gap, ¿vale? Y aquí tienes todo. 40:56 Entonces, ¿qué es lo que me dice este 40:57 gap? que esta eh que la clave está aquí 41:00 porque si yo me voy esto esto fue lo de 41:02 la guerra Rusia Ucrania, 41:04 ¿lo ves? Esto está mucho más arriba. 41:06 Entonces la clave, ¿cuál es? Abro con un 41:07 hueco aquí. Es como con Repsol, ¿te 41:09 acuerdas que Repsol abre un hueco entre 41:11 sabes cuál es el problema 41:12 en la práctica? Claro, el problema es 41:14 que está en 104, 105 y el velón lo tiene 41:17 en el quinto. 41:18 Claro, exactamente. Pero pues ya, pero a 41:21 dónde, pero cuál es la lectura porque tú 41:23 puedes actuar. Pero que esto no 41:24 significa que yo tenga que operar el 41:26 brand ni que es que a veces nos 41:28 equivocamos que uno ve esto y dice, como 41:30 soy trader, hay mucha gente. Yo soy 41:31 trader y y y que soy un cazador y 41:34 entonces no sé qué y estas chorradas 41:37 dice, "Yo solo veo datos, yo no sé qué." 41:39 que bueno, yo datos, también hay que 41:42 entender lo que hace el mercado, ¿no? La 41:44 la la causas y estas cuestiones, ¿no? 41:46 Este hueco que me abre, lo que me dice 41:48 es que todo precio, lectura, eh, dice, 41:51 es hasta donde yo llego yo, eh, el resto 41:53 no sé. Te meto este hueco y saco esta 41:56 vela, esta vela manda este hueco, 41:58 mientras no pierda esto, esto es un 42:00 lateral. Y uno dirá, "Jode, acabas de 42:01 descubrir, 42:03 eh, no sé. Sí, pero es que la cuestión 42:06 es que cuando viene aquí desde aquí 42:08 tiene que rebotar y a lo mejor si ves 42:10 esto mismo en Repsol, pues Repsol tiene 42:12 ese hueco. Es lo que trato de decir. 42:15 Fíjate el hueco cómo actúa, ¿vale? Con 42:17 lo cual todo es un lateral. Ahora, si yo 42:20 empiezo a poner precios del petróleo a 42:24 pues una media que va desde 70, tal, 42:26 esto es más alto que lo que teníamos 42:28 aquí abajo. Pues esto es inflacionista, 42:30 hay que darle tampoco muchas muchas 42:32 vueltas. Claro, y eso viene a justificar 42:33 tipos de altos durante más tiempo, un 42:36 bono americano al que nos tenemos que 42:37 acostumbrar a lo mejor a otras 42:38 rentabilidades, claro, otras cosas. Si 42:40 yo hago análisis así un poquito de más 42:43 corto plazo, pues entonces, ¿dónde ya le 42:44 podemos ir metiendo mano? Esto ya es muy 42:46 técnico, es mucho no sé qué. ¿Qué es lo 42:48 último que se puede observar dentro del 42:50 alza? Fíjate, vale, vamos a hacer 42:52 también un poquito pedagogía. Una 42:54 directriz con una, dos, tres y cuatro 42:56 tangencias se ve en el brand. Hombre, 42:57 parece razonable que la zona 95 tenga un 43:00 nivel clave. Hm. 43:01 Vale, fíjate que hago lo mismo en el 43:03 crudo 1 2 3 cu lo perforas. Sí, en 43:05 divergencia. ¿Por qué? 43:07 ¿Ves que marca mínimos y este no 43:10 ves que aquí ha hecho lo propio marco 43:12 mínimos y el otro lo respeta? Por eso 43:14 está en esta clase, en esta zona, 43:16 sosteniéndose. Yo no sé si es que los 43:18 utilles están dando [risas] ahora están 43:20 que que esto es muy peligroso, aunque me 43:22 ría, pero digo que están ahora atacando 43:24 a civiles. Esto es un follón lo que 43:26 tenemos ahí montado monumental. Vale. El 43:29 tema, ¿cuál es? A priori o 43:30 razonablemente lo que yo puedo esperar 43:32 es no voy a ver de nuevo movimientos a 43:34 la baja mientras no pierda 95 y este 43:36 nivel. ¿Qué es lo que sucede? Que dentro 43:38 del alza, pues también se ve aquí, ¿no? 43:40 Cómo es nada de una resistencia, un 43:42 soporte. ¿Qué ocurre? Que cualquier 43:44 movimiento a la baja es divergente. Por 43:45 eso estamos consumiendo tiempo. Puedes 43:47 darme todas las explicaciones que 43:48 quieras. Relaciones causa efecto. ¿De 43:51 acuerdo? Puedo llegar a explicarte que 43:53 es que Donald Trump no sé qué, qué es lo 43:55 que tú quieras. Es como cuando lo que se 43:57 dice mercado americano o Trump no va a 44:00 impedir porque en las elecciones hasta 44:01 las mid, no sé cuánto. 44:05 Pues sí, pues no. Y yo que sé, o sea, no 44:08 sé cómo explicarte, ¿eh? 44:10 No, yo lo lo que sí que observo y lo 44:12 podemos lo podemos llegar o con las 44:14 elecciones, pero lo podríamos hacer con 44:16 los resultados empresariales o lo 44:18 podríamos hacer con un evento o incluso 44:20 con una salida bolsa. Tú imagínate, 44:22 vamos a hacer otra vez bolsa ficción. 44:24 Imagínate que igual que Open AI dijo un 44:27 día que este año no salía bolsa, que ya 44:29 se 2027, que llegue a Antropic y que y 44:31 que haga eso, ¿no? Porque por poder 44:34 podría pasar 44:35 al final e 44:38 luego cuando se produce la noticia 44:41 es fácil que nosotros recurramos a un 44:43 ves ves como había algo que no cuadraba 44:47 o o esta la explicación porque cuando 44:48 antes estabas hablando del Cospi, claro, 44:50 es que yo me acuerdo perfectamente de 44:51 cómo hemos vivido esta mañana, Gerardo. 44:53 Esta mañana había una empresa china que 44:55 le hace competencia a no sé qué, que el 44:57 nombre es es superdfícil de de explicar, 45:00 que nos lo dijo Sandra por la mañana, 45:01 pero además había el CEO de Broadcom 45:04 diciendo que es que esto era un casino. 45:06 ¿Cómo puede ser que un señor diga que 45:08 esto es un casino que eso tumbe el cospi 45:11 surcoreano un 6%? Pero vamos, pero ¿en 45:14 qué cabeza cabe,? O sea, ¿por qué nos 45:15 agarramos a esas excusas y en los 45:17 principales agencias del mundo caída del 45:21 Cospi porque dice que es un casino el 45:23 CEO de Broz? 45:23 ¿Por qué tienes que, te pregunto yo a 45:25 ti, intentar buena explicación, buscar 45:27 una explicación para todo si hemos 45:29 visto, 45:30 bueno, pues porque somos humanos y 45:31 entonces necesitamos explicaciones, 45:32 necesitamos un por qué. ¿Qué hace un 45:34 niño cuando un niño empieza a tener un 45:36 poco de de de comprensión? ¿Qué 45:39 preguntas, Gerardo? ¿Y por qué? ¿Y esto 45:41 por qué? ¿Y esto por qué? Pues pues 45:43 igual. 45:43 ¿Por qué te acuerdas? Va a empezar otra 45:45 vez. Como le va mal, va a empezar el por 45:48 qué, eh. Pues eso, mira el cospi que ha 45:52 sido hoy, ¿no ves el hueco? 45:54 Sí. 45:54 Vale, vamos a hacer un poquito yo aquí 45:57 esto 45:57 y vamos a acabar ya ese huequito y 45:59 acabamos. 45:59 Esto es una resistencia. 46:01 Esto queda más o menos claro que esto es 46:03 un soporte. 46:04 Sí, 46:05 más o menos ahí. 46:06 Vale. Yo no sé cuando lo ha dicho, me da 46:08 igual, pero esto está roto. Esto, ¿qué 46:10 te está diciendo? Esto teóricamente te 46:12 proyecta que abajo ya está. Esto es una 46:13 caída. Acción, reacción y me Ya está. 46:16 ¿Cuánto ha bajado desde máximos? 46:18 Esto 46:19 sí, 46:20 pues lo te lo diría si sé ponerlo, que 46:22 creo que sí. Vamos a ver. 46:23 Sí, lo sabes, hombre. Si lo has hecho 1 46:24 veces, 46:24 ¿no? Sí, pero en esta aplicación, esta 46:26 está super chula. Esto es un 43%, con lo 46:29 cual si es un 43% 46:32 no tendría que subir un casi un 90, ¿no? 46:34 Para que ese es el otro tema. Por eso 46:36 digo cuando estaba hablando de comprar o 46:38 no comprar, yo claro que la no hay no 46:40 hay alternativa a la renta variable. 46:42 Bueno, ahora se están poniendo en duda 46:43 porque la renta fijada empieza a hacer 46:45 su trabajo. Vale, 46:48 pero por la 46:50 por 46:50 mañana con Rocío Arbiza. Mañana 46:53 miércoles, 46:53 no, pero aguanta, aguanta. 46:54 6 de la no que nos echan. Gerardo Ortega 46:56 gerardortega.es con Rocío Arbiza y Lucía 46:59 Martín. Mercado abierto los miércoles a 47:00 las 6 o 6:30. 6:30. 6:30. No, 6. A las 47:05 6. 6 de la tarde 47:05 a las 6 de la tarde y luego los lunes e 47:09 en gerardoortega.es 47:10 gratis free una hora. 47:14 Gerardo, gracias 47:15 a ti siempre 47:16 a vosotros. Siento que no entendáis cómo 47:19 funciona mi empresa.